的中年烦恼

　　与TOP10、TOP100房企营收增长比较 　　年份 　　 　　TOP10 　　TOP100 　　2016 　　↑69.43 　　↑2

的中年烦恼

　　与TOP10、TOP100房企营收增长比较

　　年份

　　TOP10

　　TOP100

　　2016

　　↑69.43

　　↑22.2%

　　↑27.3%

　　2017

　　↓32

　　↑17%

　　↑16%

　　2018

　　↑34.62%

　　↑33%

　　↑29%

　　在行业里的其他企业借着杠杆狂奔的时候，想要用“合作拿地”“慢半拍布局”来突围，是否过于“保守”？

　　或许，只能想要一个靠前的排名，来强化自己的投资逻辑。

　　02

　　总是“慢半拍”

　　在业界，以“稳健”著称，做每个决定都十分慎重。但是“慎重”在房地产行业的抉择中不一定是个好词，市场瞬息万变，反应“慢半拍”可能带来的就是成本的上升。

　　时间回到十多年前，地产界最牛的招牌是“招保万金”，那时候“金科”和“金茂”还不成气候，“”是房地产行业的唯一一块“金字招牌”。因为在股市中表现很活跃，招保万金被当时的股民亲切称为四大地产龙头股。

　　1988年，深圳市上步区工业村建设服务公司注册成立，这是集团的前身。此后经过十多年发展，2001年成功上市，2006年已经完成了在全国的布局。

　　发展一帆风顺，在2007年的时候掀起了一个小高潮，那时大举扩张，在土拍市场上攻城略地。

　　据媒体报道，当年，共斥资161.62亿元在9个城市获地14块。2007年全年新增项目504万平米，是当年公司销售面积的4.7倍，合同地价162亿元，是当年销售额的1.7倍，2007年销售额为97.5亿元。

　　然而，市场多变，好景不长。随之而来的金融海啸让高价买的地砸在了手里。

　　当时，为了自救，房企上演价格战，纷纷降价销售，也不例外。

　　与此同时，在2008年土地价格处于低位之时，忙于资金回笼，错过了2008年低价拿地扩张的机遇。

　　而到2009年至2010年下半年土地市场再次火热之时，再次频频出手抢下诸多高价地，并选择重仓华东市场。

　　时间证明，这又是一次错误的抉择。2010年4月，最严限购令出台，旗下80%的项目处于限购区域，因此栽了一个大跟头，去化变得异常艰难。

　　高价拿地的矛盾给还带来了人事上的变动。

　　西南证券首席分析师胡华如此前在接受媒体采访时分析，2007年和2009年的两次高价拿地给公司经营一度带来很大压力，这直接激发了凌克与张华纲、赵汉忠等元老之间的矛盾。2010年，总裁张华纲、财务总监王培州、董事会秘书郭国强等相继离职。

　　两次失误给印上了“慢半拍”的印象，也让元气大伤。

　　而后并不太平。因为股权分散，原大股东福田投资实力有限，被险资盯上。

　　从2012年三季度开始，安邦财险出现在十大股东之列，此后持续增持。2013年1月25日生命人寿（富德系）第一次举牌。之后，这两家保险公司频繁举牌或通过二级市场买入。到2014年，生命人寿（富德系）和安邦两家投资人已经成为名副其实的第一、二大股东。

　　最新数据显示，富德系目前持有集团29.83%的股份，安邦持有20.43%的股份，仍为的第一、二大股东。

　　为防止被险资控制。在这之后，凌克通过修改股东提名的条例，控制了险资代表在董事会中席位，并没有让这两家险资拥有更多的话语权。与此同时，通过设置香港上市公司商置，来制衡了两家险资企业。

　　不过，经过这么一轮操作，集团在房企的地位越来越低，和当年“招宝万金”不能同日而语。

　　到了2014年，的销售额只有490亿元，名次掉到了16名。

　　03

　　求稳得稳

　　不管是昔日慢半拍拿地，还是现在项目合作开发，始终难逃“保守”嫌疑。即使是规模扩张，也始终是建立在“稳”的基础上。

　　在给市界的回复中，有关方面认为，不同于其他房企的经营发展理念，目前公司取得的业绩是长期坚持“平衡发展观”的必然成果，并符合公司的发展预期。

　　“在经营上，公司追求业务规模的不断壮大，但不唯规模。追求规模是为了获得更大的议价空间和品牌知名度，最终目的还是为了追求‘有质量的发展’。”

　　针对近来合作项目增多的现状，方面认为主要由现阶段市场状况决定，主要是通过合作获得合理低价的土地，弱化竞争，减少资金压力，分摊风险等。

　　谢羽也告诉市界，在公司内部，不会为规模而规模，而是稳扎稳打。拿的每块地都是有价值的，有利润的，公司内部才不会提什么3年2000亿，大家都是按部就班的做自己的事。

　　“对任何人都很尊重，对乙方也是如此。相比有些开发商拖欠费用，的结算都是很及时。”

　　方面对市界表示，公司一直注重规模和效益的平衡，以及长期稳健的利润创造能力。

　　——截至2017年底，的销售规模比上市前猛增264倍；同时2017年全年，实现归属上市公司股东净利润68.43亿元，同比增长8.61%；房地产业务毛利率为33.96%，在一众A股和港股上市房企中稳居前列。而上市以来，连续分红16次，累计金额83亿人民币。

　　有行业内人士对市界表示，有些企业看上去规模大，但其实可能很危险。像这样强调多方面平衡的企业也没什么不好的，活得舒适就行。

　　然而，硬币具有两面，“求稳”性格也让在其他决策中慢半拍。

　　目前，很多房企敏锐地嗅到政策风向要变，早早地就铺好去杠杆、多元化发展的大道。碧桂园、恒大、万科已经全面进入了体育、文化、快消、科技、健康和金融等领域。

　　谢羽告诉市界，别的开发商可能是看到一个新的领域，就会想要试一试，但是在，只有效益好我才愿意试一试。

　　“像之前万科做万村，龙湖涉入IT领域，华润的商业等，虽然有些项目失败了，但是都在努力尝试，也只有这样才有成功的可能。而在，虽会有相应动作，但步子很小，只有看别人做起来之后才敢大刀阔斧地走。目前，在体育方面做得比较大，其他的像教育、金融、互联网家装、商业、小额贷、康养等都做得还比较小。”谢羽对市界表示。

　　对于新兴领域，给了市界这样的答复：目前还是以地产为主业，所进行的相关多元化探索，包括健康产业、教育产业、家装行业等等，都是希望能够满足客户的需求，这些业务并不会一下子做得很大。